市场持续“颓势”年内锌价或岌岌可危-极速11选5官网

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【极速11选5】今年5月以来,锌价在大涨后调整了很长一段时间。国庆过后,锌价在没有受到嘉能可脑溢血减少消息提振的情况下大幅上涨,但好景不长。经过几天的缓慢下跌,锌价再次上涨,遵循前期的长时间调整道路。

我们指出,在国内经济不断上涨和市场需求预期不佳的持续抑制下,锌价调整目前可能无法实现,或者调整后将处于弱势,未来将创造新高。对中国经济崛起的担忧挥之不去,锌市场的构成继续受到抑制。最近中国发布的一系列经济数据,从第三季度GDP到前三季度GDP,到10月官方制造业49.8,9月持平,达到当年第二低值,官方非制造业PMI达到七年新高等。都表明国内经济的疲软格局没有改变。

10月29日,五中全会闭幕式,“十三五”GDP目标保持中高速水平。我们指出,在目前国内经济更加低迷的状态下,短期市场需求的终端压力相对较小,需要依靠事后的政策支持。预计国内长期货币宽松的财政政策将在中短期内继续。

此外,“全面二孩政策”的放松不利于中长期房地产经济的快速增长,但短期内难以对锌市场产生实质性影响。中短期来看,对中国经济崛起的担忧依然存在,市场后劲无法一扫,将继续打压锌价。全球锌供需格局正在减弱,国内锌消费处于淡季或更深。

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ILZSG近期月度数据显示,1-8月全球锌市场供应量不足17.4万吨,比去年同期短缺29万吨,表明今年同期锌供需形势趋弱。国内锌消费方面,前期“金九银十”传统旺季,旺季锌消费特点非常明显,下游按订单节奏仍保持低位,补货热情较低。据统计,9月份锌初下游行业的开工率略有下降,但下降幅度有限。与去年同期相比,往往会有一定程度的下降,说明今年下游锌的消费季节偏弱。

目前,国内锌消费已经逐渐进入传统的淡季,国内经济形势从未有任何改善。今年市场需求预计不会很差或淡季会更深的可能性较小。

我国锌冶金的高产出局面仍在继续,供应不足的压力也在加大。虽然国内锌消费量有所下降,但并没有受到锌矿加工成本较高的推动,国内锌冶金保持了较高的建设水平。据统计局统计,9月份国内锌冶炼产量53.67万吨,同比增长5.9%;1-9月,总产量463.01万吨,同比增长10.4%。

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由于去年9月份锌产量基数较高,当月同比增速并不显著。与SMM统计相比,9月份,国内主要锌冶金企业的开工率进一步下降3.98%,至83.46%。

此外,9月份中国精锌进口量为41361吨,同比大幅下降43.75%。这主要不是受8月份以来锌进口利润窗口关闭的推动。

低价进口锌供应的减少进一步冲击了国内锌现货市场。10月份以来,锌冶金低启动高产出的局面随之而来,锌与沪伦的比例一直保持在较高水平,进口锌的供应继续流动,因此中国锌供应不足的压力有增无减。国庆以来,上海、广东、天极速11选5津等中国主要地区的锌库存均下降至100万吨
另外,近几年出现了大量的锌矿库存,所以嘉能可减产(如果减产持续到今年年底,估计会增加10万吨)不会导致事后锌矿供应紧张。

据统计,11月份,国产锌矿加工费保持在5300-5400元/吨的水平,进口锌矿加工费增长7.5美元/吨,达到180-200美元/吨。虽然进口锌矿加工费有所下降,但仍保持在较高水平。

数据显示,国内锌矿供应仍然相对紧张,而国外锌矿供应略有放松,但总体而言,锌矿供应充足的情况并没有改变。后期“十三五”GDP目标将保持中高速,但短期国内市场需求的末端压力仍然较小,市场的后劲无法消散。此外,12月美国加息预期加剧,推高美元。

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这些都持续打压了锌价。从基本面来看,第四季度全球锌矿的严格格局没有改变,国内锌消费逐渐进入淡季。今年淡季不太可能更深。

但精锌高产趋势持续,锌库存压力大,国内锌供应不足的压力越来越大。此外,国内电价也如期上调,否则锌冶金的电力成本将会增加。因此,在基本面疲软的情况下,短期锌价未来将遵循弱调整格局,预计未来将打破嘉能可减产前的低水平,创造年内新高。

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